寶礦力之母 大塚製藥賺錢還是蝕錢?| 830 同學會

寶礦力之母 大塚製藥賺錢還是蝕錢?| 830 同學會

#830簡訊 #文力斯@股神畢業生

近期香港發生不少事,政治乃眾人之事,基本上所有人,包括普通市民、商戶、媒體等都是持份者(stakeholders)。在一連串的事件中,寶礦力成為了一陣子的焦點,筆者好奇探索一下寶礦力的母公司 — 大塚製藥,與大家分享一下。

大塚製藥(Otsuka Holdings Ltd)在東京證交所上市,編號4578。看看大塚的年報資料,就會知道寶礦力雖有名,但其實只佔其收入一少部分。大塚主要收入來自製藥(pharmaceutical),佔總收入63.3%。其次就是保健產品(nutraceuticals),佔26.2%。近期受關注的寶礦力就是屬於這部份。


圖一 資料來源:Otsuka Holdings Co., Ltd. Website – Financial Highlight

再仔細看,保健產品(nutraceuticals)可再細分為保健飲料(functional beverage)、保健食品(functional food)和保充物(supplement)。2018年報顯示,保健飲料和食品的收入勻下跌,但幅度不算太大,都是在2%內。保健飲料一項包括寶礦力、Tiovita飲料、奧樂蜜C (Oronamin C)和Fibe-mini纖維飲料。可惜年報沒有再將其收入細分,未能知道寶礦力的收入情況。


圖二 資料來源:Otsuka Holdings Co., Ltd. – Consolidated Financial Statements for the fiscal year ended December 31, 2018

不過以上幾項產品,似乎只有寶礦力較為港人所熟悉。本身大家對大塚製藥這公司其實不太認識,除了因為它不是在港上市,還可能源於大塚的主要銷售地點是在日本。從下圖可見,日本的收入佔總收入一半,其次是北美(主要為美國),佔26.9%。香港應屬“其他"這類別,與其他地方合共貢獻23.1%。


圖三 資料來源:Otsuka Holdings Co., Ltd. Website – Financial Highlight

大塚製藥的業績在近兩年有逐漸向好的跡象,2016年的收入倒退了接近16%,但2017和2018年的收入均有輕微上升,而科研方面在2018年亦開始加大投資,且看看2019年的業績是否可以帶來驚喜吧。


圖四 資料來源:Otsuka Holdings Co., Ltd. Website – Financial Highlight

技術分析分面,在今年年頭以裂口跌穿上升趨勢線後,仍處於劣勢,未見有止跌回升的大型態出現,有興趣的投資者要多一點耐性了。


圖五

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