利豐的新星 – LF Logistics| 830 同學會

利豐的新星 – LF Logistics| 830 同學會

#830簡訊 #叻你@股神畢業生

恒生指數成份股之一的利豐(股票代號:494) 早於1906年創立的公司,是至今已有過百年歷史。看過利豐 2018的全年業績,成績比上年度下滑不少。不論營業額,毛利及年度持續經營業務溢利均錄得下跌。營業額由2017年約135億美元跌至127億美元。主因是集團策略性為公司轉型面對新環境有關!

雖然公司總體成績未如理想,但是它的物流業務卻發展得十分理想,其業務主要由子公司LF LOGISTICS打理。2018年其營業額及毛利均錄得10%的增長。而其中中國是利豐最大的市場,約佔總物流營業額的57%,主要受惠於國內電子商務的消費熱潮,為業務帶來約9.5%的強勁增長,加上集團正不斷推動的新市場例如韓國、日本及印度等也錄得比預期更好的成績,錄得了13.7%的增長,因此整體業務有了理想的發展。其物流業務除了一般的送遞服務外,更會為客人提供儲存、提取及包裝服務,更有額外增值服務,例如逆向物流或應用了新的運輸系統為客戶提供交叉銷售,吸引不少新客源。總體來說,其物流業務不單單提供運輸服務,而是整合一套物流解決方案,針對客戶需要解決問題。其優點在於一旦使用其服務後,客戶是難以離開去轉換其他供應商的。不過要注意一點,雖然增長勢頭強勁,但是航運費用下跌,正影響著環球貨運代理業務。

單以毛利計算,毛利由2017年3.35億美元上升至2018年的3.9億美元。以毛利佔比去計算約佔集團總毛利的29%。實在是集團的一夥超新星。

相信讀者會有一個疑問,即使集團某業務做得再好,但持有其股票也要承受其他發展較差的業務的帶來的損失。好消息是為了進一步發展及加速增長的步伐。集團決定把這塊「肥豬肉」分拆上市。除了方便我們個別地投資到集團業務外,上市後相信可以令LF LOGISTICS的價值得到充份的反映,令其市值有所提升。對於集團及LF LOGISTICS的財務靈活度有良性影響。分拆上市的工作已在準備中,集團希望在2019年內完成上市。當然也要視乎市場情況及其他因素而定。這將是一隻必須留意的新股。

總括而言,分拆一夥新星上市會令集團得到很多好處,是百利而無一害的做法。而且也可以証明集團對該業務的重視,這一次的分享先到這裡,歡迎留言說出你的看法,在投資的路上的各位加油!

「以上分析只為教學及分享性質,並不涉及任何投資建議或邀約。」

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