網上情緣配對,不容忽視的紅海 | 830 同學會

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#830簡訊 #[email protected]股神畢業生

剛剛過完中西方的情人節,希望有伴侶的各位都過得甜甜蜜蜜,還沒有的可以盡早找到另一半。在科技日新月異的環境下,大家利用手機程式都可以尋找伴侶,今日想跟大家分享一下美國的交友與婚姻網站服務供應商Match Group(NASDAQ:MTCH)。對於Match Group這間公司,大家可能比較陌生;但如果是它旗下的程式Tinder,相信大家都略有所聞,今日希望以股票分析的角度去探究一下Match Group這間公司。

Match Group經過多次的收購及開發後,擁有交友品牌包括:Tinder、Okcupid、Match及Plenty of Fish,以付費訂閱的形式來賺取收益,而這種收益佔其總收入高於95%,其餘收入則是廣告收入。在眾多的程式當中Tinder佔公司總收入約一半,而且其增長速度高,所以Tinder的發展,對公司未來舉足輕重。對於這類型公司,訂閱的人數相當重要,下圖為Tinder每季度的付費訂閱人數,如果大家對Facebook有所研究的話,這幅圖與Facebook的活躍用家人數一樣,不斷上升。不同的是Tinder這個數據是付費人數,而且訂閱者的人均消費每年都以幾個百分點增長。雖然部分人不太歡迎此類產品,但從數據來看,仍然有上升趨勢。

從基本面分析,Match Group盈收、營業利潤、EBITDA以及淨收入每年以大約20%複式增長,而且ROE及ROIC在互聯網媒體行業中名列前茅(以紅圈表示)。而且Match Group是網上交友平台的龍頭,市面流行的交友應用程式大部分都是屬於Match Group,而且她不斷地進行收購,加上強大的團隊去宣傳,擴大市佔率,如去年6月收購了Hinge後,在初步投資後,其下載量增長了5倍。以交友程式便用率來看,相比美國的45%,亞洲大部分地方仍然偏低,只有15%,成長空間仍然相當大。


需要擔憂的是去年4月Facebook宣佈會開發約會配對的功能,導致Match Group股價大跌22%,如果Facebook成功開拓了交友平台,因為其龐大的用戶網絡,將會成為Match Group的最大對手。另外值得一提的是Match Group超過八成的股權由其母公司IAC所擁有,流通量較低,有興趣的話,大家亦可以研究一下其母公司。

筆者沒有持有以上股票,以上只屬於個教學分享,不構成任何投資邀約或建議。

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