屈機龍頭,美醫保壟斷市場,媲美Google及Apple | 830同學會

屈機龍頭,美醫保壟斷市場,媲美Google及Apple | 830同學會

#830簡訊 #[email protected]股神畢業生

上兩星期的文章都提及了美國的醫療公司,今期將會簡介最後一隻相關的公司─醫療保險巨頭:Unitedhealth Group(UNH.US/下簡稱UNH)。相信香港投資者對內險股都有所認識,今日所提及的UNH與內險中國平安極之相似,甚至可說是平保的完整版,基本面佳的UNH多年股價表現更可以與Google及Apple媲美,究竟背後有什麼支持?


圖1:2013至年UNH、AAPL、GOOGL的股價表現
陰陽燭: Unitedhealth Group
紅線:Google
藍線:Apple

要理解醫保行業,先要從美國醫療制度開始:美國政府基本上不會參予醫療服務,除了推行的兩個醫療保險計劃,為老人、殘疾或重病患者以及低收入人士提供部分醫療費用補貼外;其他市民則要自行負擔醫療費用,購買商業或私人醫保,所以醫療保險在美國基本上是必須的,小至感冒,大至動手術,都需要醫保,是醫療體系劃不可分的一部分。而美國人醫療開支佔GDP 17.5%,居於全球最高,而且有上升趨勢,有報告指至2020年時,美國佔比將升至20%。原因是美國愈來愈多人患上都市病,如糖尿病、心臟病等等,因為這些都是不能一次性解決,為減輕疾病帶來的影響,並支付長期的醫療開支,自由市場主導的醫保公司便可每年增加保費,穩定增加盈利。


圖2:Unitedhealth Group業務收入分布

UNH業務分為兩大類,一是它的健康保險業務(圖2的UnitedHealthcare一項),與正常保險公司一樣,為不同的人士提供保險服務,而大多的醫保受保人便用者是長者,所以UNH在早期便相當關注老人健康需求,為政府以及美國退休人員協會,老年人客群佔UNH25%的總保費,為公司建立了一個良好的基礎。

UNH旗下的健康管理業務Optum,才是令它在同業脫穎而出的關鍵。Optum再細分為連絡數百間護理中心以及幾萬位醫生的Optum Health、分析醫療服務數據的OptumInsight以及藥品管理的OptumRx三個分部門。這個業務正正是利用了大數據時代的力量,與Facebook、Google的廣告一樣,它能夠根據你的醫療紀錄,來客製化醫療體驗,例如安排覆診檢驗、訂購處方藥品等等的功能。

Optum Health為受保人提供與UNH合作或收購醫療設施及醫生優惠服務,而OptumRx則與超過67,000藥店及郵局系統合作,支援藥品配送之餘,同時為病人尋找高折扣藥品;所以UNH的顧客擁有一站式的醫療體驗,由挑選醫生到購買藥品再到支付,都是同一個平台,因協同作用,提供更方便惠優的服務之外,其龐大的顧客群資料又可以再與醫院、保險及藥品公司串聯,帶動整個產業。文章開首提及的中國平安亦開始保險業外的醫療網,平安好醫生與Optumhealth是同一性質,為顧客預約醫生同時亦在處理保費的申請,相信平保都會嘗試與製藥公司以及快遞公司合作,成為中國的United Health Group。

UNH開始正式進入國際市場,早在巴西有不錯的發展,接下來將會於其他南美洲國家以及歐洲為目標市場,去年亦收購了智利的醫療公司;亞馬遜創辦人Jeff Bezos、股神Warren Buffett以及摩根大通總裁Jamie Dimon共同推出一間醫保公司,但他們是以解決美國昂貴醫療費用為目標,相信只會影響美國業務,但擁有海量醫療紀錄以及龐大醫療網的UNH比其他只提供保險服務的公司更穩固。

筆者持有UNH股票,不便作出任何技術分析教學,希望讀者們見諒。

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教學實例及虛擬組合跟進

Factest (FDS.US)
FDS再次回調到$217.3附近,留意會否再次出現回升,如此關跌穿的話將會出現較深調整,中間一關先看$209.1,而大方向支持$185,相反在$217.3出現轉勢的話會是一個不錯機會,上方目標$238。

 

Mettler-Toledo (CRI.US)
早前都有提到最少需升穿$620,最後都無法突破。現時下方會再次挑戰$560.4短線支持,一旦跌穿下關會去到$540.2。

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