醜聞加大跌後,京東電商王國不再?| 830同學會

醜聞加大跌後,京東電商王國不再?| 830同學會

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最近兩大中國電商領導人紛紛有新聞,馬雲辭任阿里主席,而京東主席劉強東捲入桃色風波。兩間公司股價正在下跌趨勢,新聞的出現令投資者對公司管理層產生憂慮,股價順勢再跌,由今年最高位下跌接近一半。當企業重要官員面臨桃色醜聞時,通常1個內月就被迫離職,但因為京東特別的股權結構;手握16%股份的劉強東,擁有80%的投票權,相信不會被撤。但2018年第2季業績大大遜預期,醜聞一出,股價便出跌了15%,京東之後能否繼續高速增長?

京東雖然是中國第三大電商,但基本分析上卻與阿里巴巴截然不同,眾多的財務比率都較差,每股盈利亦時正時負。但隨著與不同國際品牌的合作,第二季總營業收入按年升大約30%,但成本及市場推廣等開支隨規模加大而同樣加大30%左右,但因為新的會計制度下,股權的影響下,導致京東出現虧損。但其實營運上京東的淨利都不減少,原因是京東連續三季的資金投入增幅按年升7-8成,加大對技術及物流方面的投入,令經營業務現金流轉盈為虧。京東投入的十多億,是用作發展人工智能、無人技術、AR及VR這三大方向,而一早入股的Google今年亦投入5.5億與京東正式展開合作關係,向以上三大方向共同研究,盡快應用在物流科技。

目前總業務主要來自京東電商平台收入,但整個行業正在改變方向,由以往單單的網絡平台,向物流板塊進發。阿里巴巴旗下有與其他公司共同組成的菜鳥物流,而京東則有自家的京東物流;但實際上這正正是京東虧損的主因,圖表上的新業務(new businesses)其一業務就是京東物流。但對於投入初期,虧損的可能性相當大,而無人運輸則要到2020年才正式投入,屆時才有可能轉虧為盈。

中國電商業2012-2017年一直以50%的高速增長,但近年中國已經成為全國最大的電商規模的國家,美國緊隨第二,日本、韓國等鄰近國家排名亦相當高,但中國電商公司的戰略版圖都是以上地區;相反拉丁美洲、亞太、歐洲、非洲的使用率仍然較低。以近兩年增長最快的拉丁美洲完全是Amazon以及Ebay的天地。京東已經在早幾年在亞太地區作部署,其中印尼的業務最為顯著,相信當其他亞太地區改變購物習慣,以及物流技術在一兩年後大大提升後,電商增長速度便能提升。

技術分析:
股價由最高位下跌一半,現時跌至27美元左右,由5月型成的小型頭肩頂跌破後,量度跌幅可以跌至24.5,與延伸比率25.2相近,如果繼續下跌,可在該區域看看有否支持,買入後以2017年10月底位23.38作止蝕。萬一跌破,可能要到大型複式頭肩頂目標,同時亦是歷史低位大約19美元。

筆者沒有持有以上股票,以上內容只屬教學分享,不構成任何投資邀約或建議。

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教學實例及虛擬組合跟進

 

瑞聲科技 (2018.HK)

瑞聲早前大陰燭跌穿支持$81.5後繼續向下,下關就會去到頂部關鍵目標支持$69,再跌穿支持會在$60,如要扭轉跌勢最快都要突破$86.7。

 

大家樂 (341.HK)

昨天由於大家樂除淨,所以出現除息裂口(investtab用價格調整,所以沒有裂口)。不過現時已形成利淡形態,如今天企不穩$18.1的話將會延續下跌走勢,到時短線目標$17.2,中線目標$16。

 

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