由社交平台,走向多元化的LINE | 830簡訊

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#830簡訊 #股壇劉玄德@施傅小編

說到LINE相信大家都不會感到陌生。一路走來,LINE經營的通訊軟件在亞洲地區也大受歡迎。尢其是日本,泰國,台灣和印尼。其實LINE 不只是一個簡單的通訊軟體,實際上它已慢慢走向其他科技產業擴展,志在成為一家多元化科網企業。

LINE Corporation是韓國Naver集團,在日本東京設立的資訊服務公司,以經營 LINE即時通訊軟體平台為主要業務。初期LINE只活躍於日本地區。而了解日本的朋友也明瞭,日本的經濟發展並不理想。如果LINE想為長遠的發展打算,就必須走出日本,到其他亞洲市場部署。而在2012年公司開始大力擴展亞洲市場,並成功打入台灣,泰國和印尼市場。多年來,LINE慢慢在其他國家的市場佔一位置。載止至2018年6月,LINE海外用戶收入佔總收入29% (圖一)。於全球擁有超過1.64億活躍用戶,日用戶/月用戶比達77%。參考圖二,會發現LINE 在2016年至2018的收入穩定向上,至1671億。而且預期2018年下半年,至2019年,仍有一定增長。當然比較起龍頭企業Google(10.69T),FACEBOOK (4.56T),騰訊(1.6T)和百度(1.41T)仍有一段很大距離,但對於LINE 的市值而言,成績總算合理。


圖一:LINE在2018年Q2的地區收入佔比 (資料來源:LINE 年報)


圖二:LINE在2016年至2019年的收入走勢 及預測(資料來源:Bloomberg)

雖然現時(2018Q2)公司的收入,主要仍以廣告收入,通訊和收費內容為主(圖三)。其中廣告收入增長(42.1%)和LINE MUSIC (74.9%)最為突出,證明核心業務的發展仍樂觀。而這幾年LINE開始集中於其他科網業務進發,而且在2018年第二季,這些業務的按年收入增長(41.7%)和毛利率也有明顯上升。反映其他業務有大可能成為公司發展的動力。其中以支付系統LINE PAY 的按年增長最高麗,交易金額大升83.1%,進一步搶佔日本,台灣和泰國的市場。

現時LINE在FINTECH 上的發展方向慢慢成熟,隨著LINE的用戶群上升,未來LINE可一步在日,台,泰打造LINE FINANCIAL 上的戰略合業務。除了LINE PAY外,理財,保險,借貸等等也可一併發展(圖四)。


圖三:LINE在2017年至2018年Q2, 核心業務及戰略業務收入走勢(資料來源:LINE 年報)


圖四:LINE FINANCIAL 的戰略部署(資料來源:LINE 年報)

另一方面,隨著成為用戶重要且多元的資訊管道,LINE得到一定的數據養份。加上品牌形象正面和受歡迎的自創卡通角色,這也成為LINE發展智能加具的優勢。公司的LINE Clova 智能產品相信有一定潛力,成為公司來年增長的另一個動力。

最後,雖然LINE未來有一定的增長潛力,但因公司上市年資太短,而且仍是處於發展階段,要待經營利潤率和毛利率慢慢提升,才能推動盈利增長。加上現時的市盈率高致250倍,屬於高估。如有感興趣的投資者,不應過於進取。現時LINE Corp (TYO:3938)只在日本上市,但大家也可考慮相關的ADR LN。

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教學實例及虛擬組合跟進

 

萬科企業 (2202.HK)

早前提到萬科跌穿$24會出現較深調整,不過市況開始轉好亦同樣出現反彈,短線可考慮偷步,再跌穿$24離場,上方先看$26.9,長線支持$21.3。

 

石藥集團 (1093.HK)

如有跟隨我們部署的話,相信已全數離場,目前留意會否升穿企穩$21,留意會否形成後抽轉勢再向下,相反企穩到時有機會打破頂部形態,保守可待$23.4,下方先看$16.9。

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