意大利脱歐,將成為歐盟解體催化劑?-投資觸覺 | 830簡訊

意大利脱歐,將成為歐盟解體催化劑?-投資觸覺 | 830簡訊

#830簡訊 #潤源@施傅小編

週末,特金會有機會如期開,中興通訊7年禁售期被解除,中美貿易談判似有共識,一切像平靜下來之際,突然在歐洲又起波瀾,傳歐盟有可能因意大利和西班牙地緣政治以至解體,原因何在呢?

在意大利,歐盟第三大經濟體,五星運動黨及北方聯盟的聯盟政府,提名「疑歐派」經濟部長人選,遭意大利總統反對,因而誘使聯盟政府要求重新大選。現時民粹主義高漲,聯盟政府的支持度高,他們主張「脫歐」,若重新大選,預期勝出機會高,令市場擔心歐盟一體化的前景,為金融市場帶來更多不確定性!

幾點值得留意:
1)用「痛苦指數」,預測大選結果:
這指數是失業率與核心通漲率相加,歷史數據指出,越近選舉日,指標上升,執政黨連仼機會越小。彭博2018年痛苦指數與2016年比較,意大利由第48名升至47名,美國由101名降至105名,特朗普連任機會,大過意大利總統馬塔雷拉連任,驚駭嗎?

2)用國債孳息率,看避險情緒:
– 2年及10年意大利國債息差收窄,因短期2年期孳息率升幅超越10年期,使意大利孳息曲線趨平,預示市場對意大利未來前景不樂觀!

– 10年意大利國債與10年美國國債息差擴闊,市場拋售意債,由意大利抽資轉投歐債及美債避險,使意債債息急升,債價急跌!

3)債務沉重:意大利總債務佔GDP131.8%,已大過100%,若聯合政府當選,支持社會福利及政府開支增加等,債務會隨之而飆升,加上孳息率趨升,只會增加國家債務違約,及國家信貸評級被降之風險。

盡管脫歐談何容易,但意大利脱歐疑雲,西班牙總理被彈劾,足已拖累歐洲經濟,及對歐元概念存疑。昨天美國宣布會在6月15日公佈500億懲罰關稅清單,6月底加強對中國施予出口管制,中美貿易戰火再燃,再添不確定性,為金融市場雪上加霜!觀望氣氛濃厚,避險情緒高昂,使USDJPY、DXY走強,EURUSD走弱,VlX指數急升,資金流向美債、德債避險,記住為投資組合做好風險管理,免招損失!

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