尋找內銀受追奉之謎,從撥備、債轉股政策開始!| 830簡訊

尋找內銀受追奉之謎,從撥備、債轉股政策開始!| 830簡訊

#830簡訊 #潤源@施傅小編

從十九大到中央經濟工作會議,中國重點做好三大攻堅任務,防範化解重大風險,精準脱貧,及污染防治,當中以防範風險為首務!但這個星期二中國銀監下調撥備覆蓋率,這一項被市場解讀為寬鬆的擧措,是否與「嚴」及「防」攻堅任務大方向相違背呢?

降低撥備,增加銀行貸款能力 :

撥備是對銀行準備應對呆壞帳貸款損失的監管要求,撥備降低,意味著銀行可供貸款的資金增加,預示利潤率會上升:
1)有更多錢去支持實體經濟發展,配合定向金融,改善中小企業「借錢難,借錢貴」的問題;
2)按照2017年末,不良貸款總額1.71萬億元計,銀行可釋出資金約5100億元,緩解由2017年9月以來,因SHlBOR趨升,銀行間資金流壓力。

與「債轉股」情況相似,增加銀行可貸款資金:

經濟中高速發展,債務增加,處理不當,銀行呆壞賬機會上升,可造成系統性金融風險。在政策支持下,債轉股讓銀行將企業的債權,轉移至第三方資產管理公司,或其轄下子公司,令財政報表上,債務總額減少,降低債務權益比率,若資產質量好轉,未來借貸成本減少,及撥備需求減少,可供貸款資金上升。

兩項措施能否利好內銀?要看管理層管理能力 :

可貸款資金增加,是一把兩刃劍,審批借貸盡職調查詳細,真的可幫助中小企業,降低營商資金成本,幫助未來中國經濟發展,情況會在財新PMl中反映,在可提升內銀資產質素的同時,亦能使未來盈利水平得以改善。若審批不當,呆壞帳問題會加劇,當然會變成未來經濟發展的包袱!

值得深思的問題 :

1)撥備減少,等同放寬監管,風險會增加!
2)債轉股,利好內銀,但在這零和遊戲的金融世界裏,風險從內銀撇出,是否跑到那些相關資產管理公司,或投資者身上呢?

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教學實例及虛擬組合跟進

中國建設銀行 (939.HK)
建行於$7.8支持位反彈,惟未有出現較好的轉勢訊號,需要小心。現留心高位出現橫行,阻力位看$8.68及$9.13。如失守$7.8的話,下關看$7.22支持。

中國聯通 (762.HK)
聯通走勢偏弱,上方更出現頭肩頂形態,量度支持可至$8.7,短線看$9.2支持位。如能回升至$10.4頸線之上會較好,再上望$11阻力。

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