恆指24倍PE直衝4萬點﹖歐美言論震驚環球匯市

恆指24倍PE直衝4萬點﹖歐美言論震驚環球匯市
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恆指24倍PE直衝4萬點﹖歐美言論震驚環球匯市

#週末報告

 

繼恆指上週突破歷史高位後,今週一鼓作氣再下一城,周五收市為33154點再創新高。在熾熱的升市中,你會選擇一股不留,還是滿倉上陣﹖此外,歐美言論四起,大家都紛紛討論歐央的議息結果,以及美匯走勢。所以,本週週末報告為大家了分析歐美政策動向和香港股市的最新狀況。

 

歐央利率不變的陰謀

 

歐洲央行公布議息會議結果,利率維持不變:再融資、貸款和存款利率分別0%、0.25%和-0.4%,符合市場預期,雖然歐元兌美元年初至今上升了約16%和歐元區通脹率仍低於目標2%,而德拉吉表示歐元上漲是經濟狀況改善和市場對歐洲資產需求帶動,並對整體經濟持樂觀看法,有信心通脹逐步達標。

 

筆者認為歐洲貨幣決策開始出現分歧,一邊廂鑑於經濟復甦可能會加快結束量化寬鬆政策,但另一邊廂減少買債會持續到九月份,利率維持低位至量寬完結,所以一動不如一靜,待更多經濟數據保持穩定後方會行動。至於加息方面依然言之過早,正如早前提及量寬減緩至結束需時接近一年,即表示今年加息的可能性仍然偏低。

 

最後,除議息會議結果外,投資者亦要密切留意各大央行的人事變動,因為從任期時間和人物立場取態中洞悉貨幣政策的走向,現時還未確定誰人會接替德拉吉出任歐央行長,但相信法國和德國會為這個高職位一決高下,而美國聯儲局將在下月由鮑威爾(Jerome Powell)取替耶倫,其他國家的央行行長也會陸續由新血取代,未來到底各國會否因新行長出現導致整個地區經濟出現加減速情況,我們會密切注視並動向。

 

狂人發聲拯救美元匯率

上述提到歐央決定維持利率和前瞻指引不變,但周三美國財長努欽(Steve Mnuchin)發表「弱美元」的言論後,歐央行長德拉吉回應:若美元刻意走弱,會重新考慮歐元政策,暗示左右匯市是不符國際協議,猶如警告美國不要引發匯率戰。

 

美國總統特朗普周四在達沃斯世界經濟論壇時,意外地表態:希望美元走強。其後財長努欽都轉口風表示支持「強美元」,不太理會美元短期走勢,而且長期美元強勢最符合國家利益,是次回應跟他一直提出的弱美元政策截然不同,可能是為美國財長努欽的言論引起的風波辯護。另一方面,在經濟論壇舉行同時,美國開始對進口太陽能板塊行業上週祭出進口課稅的「201條款」及關於知識產權的「301條款」,全部矛頭都指向中國。反映動機上仍然以「美國優先」,卻在行為上會繼續針對中國,令中國製產品難以打進美國市場,大家切勿被口術所誤導。

 

股市持續破頂不解之謎

恆指年初起升幅超過3000點,主要由內銀和高比重成份股例如港交所、騰訊、平保和匯豐所帶動,分別帶動恆指上升約1200點,而2018年起成交量超過1000億,本週平均更高達1800億,可見市況熾熱,主要因為債市資金流入,內資北水南下,再配合人民幣升值,使港股估值逐漸修復,達至合理水平。

 

下圖為恆指走勢圖,橙線為恆指的市盈率,歷史高位是24.26倍,與現時美國比較,標普500指數的PE達23.85倍,而恆指PE只有17.74倍。若以24倍計算,恆指可達44853點,筆者在低位2萬多點時,已經講及恆指上望可達4萬點,當時被人認為瘋狂看法,現時大家心裡有數,不過即使馬上到達4萬點,量度升幅只有20%,而且一直未有較為健康的調整出現,如現時入市記緊要設好離場位置,大家亦可參考我們premium分析。

(Source: Bloomberg)

 

升市莫估頂

 

 

下週50萬倉部署 

 

 

每月一股短線操作

三日達標,短線部署

上週提到的短線股中信証券(6030.HK),於開市價$20.05可作出買入部署,向上目標$22.4,跟隨部署的話三日應有11.7%利潤。短線部署沒有下一目標的話,便需要跟隨策略先行離場。近日,較多朋友問到,中信証券(6030.HK)在中線部署上如何,現階段相信仍有機會,但支持會在較遠的位置$18.4。

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Gregory從事金融業多年,經常獲邀擔任各投資研討會之演講嘉賓。除了於2011年創辦香港首個討論投資的社交網站「我要做股神」專頁外,經濟日報出版社亦於2012年全資贊助Gregory出版「負翁也能變富翁」一書。20年投資經驗、逾1000小時教授經驗、實戰金額30億。