加入藍籌即跌?9分鐘破解染藍迷思 | 街頭智慧

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大家還記得去年我們的愛股舜宇光學(2382.hk )在第四季恆指季檢中成功染藍嗎?其實我們頻道一早前就有跟大家分析過恆指染藍現象。今天我們用十年數據和大家全面分析染藍股的走勢!

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不經不覺間經來到第四十集的街頭智慧!大家還記得去年我們的愛股舜宇光學(2382.hk )在第四季恆指季檢中成功染藍嗎?其實我們頻道一早前就有跟大家分析過恆指染藍現象。今天我們用十年數據和大家全面分析染藍股的走勢!

首先給大家一點背景資料。每年恆生指數有限公司會有四次季檢,每一次都有機會增加或刪除某些恆生指數成份股。該季檢結果會在一天的收市後公佈。要成為恆指成份股有幾個大原則:一:要有大成交量;二:需為行業的龍頭;三,需要上市至少兩年。所以每次就快季檢之前,市場上總有一些報道炒作即將染藍的股票。到底這些染藍炒作能否經過統計的考驗呢?

我們把過往十年恆生指數上的加減成分股全部找出來,合共有35隻。當中加入的有22隻,減去的有13隻。我們先看一看統計結果:

公佈加入前 買入
5天前買入 2天前沽出
上升機率: 50.00%
平均表現: 1.89%
最佳表現: 11.27%
最差表現: – 4.11%

2天前買入 1天前沽出
上升機率: 54.55%
平均表現: – 0.07%
最佳表現: 6.99%
最差表現: – 5.29%

1天前買入 當天沽出
上升機率: 40.91%
平均表現: 0.14%
最佳表現: 5.59%
最差表現: – 6.53%

就勝算而言,市場早一天的染籃預期並不能為該股票帶來更大機會的升幅。22隻當中只有9隻股票是升的(41%),另外12隻也是下跌(55%)。由此可見預期染藍的炒作並不成立。整體的回報也接近0%。所以不論勝率和回報均不吸引。第一個坊間傳言並不成立。

公佈加入後 買入

1天後沽出
上升機率:86.36%
平均表現:3.43%
最佳表現:8.77%
最差表現:- 2.02%

2天後沽出
上升機率:77.27%
平均表現:3.31%
最佳表現:12.41%
最差表現:- 2.46%

1週後沽出
上升機率:77.27%
平均表現:3.52%
最佳表現:15.41%
最差表現:- 5.10%

1個月後沽出
上升機率:81.82%
平均表現:5.96%
最佳表現:23.41%
最差表現:- 15.29%

3個月後沽出
上升機率:50.00%
平均表現:0.72%
最佳表現:24.95%
最差表現:- 46.23%

但染藍並非對該股沒有影響。我們可以看公佈之後第二天,染藍股有86%是升的,而且回報平均有3.43%。最高可達8.77%,最大損失為-2.02%。值博率相當高!如果以回報最大化來看,以公佈後第二天並持有30天有最高的平均回報,而最多可以有23.41%的回報,最大損失為15.29%。Win-Loss ratio唔算高,但係勝算高達8成。所以是一個不錯的選擇!

染藍也不是單純的利好股票。當染藍消息過後90天,有不少股票甚至跌穿公佈前的那一個股價(41%)。而當中最多可以跌近46.23%。而平均回報就只有0.72%。所以如果是炒染藍的話不宜持有太耐。當然如果是長揸的話就沒有問題。

在公佈結果後,一般該股票不會馬上被加入。往往要等待接近一個月的時間才會真正成為藍籌股。而妨間也有人認為染藍股在真正生效時,有很多大型的指數基金便會作出轉倉行為,這也會令到該股票出現升市。我們也為大家準備了統計結果。大家可以看一看:

正式加入前 買入

5天前買入 2天前沽出
上升機率:63.64%
平均表現:0.17%
最佳表現:3.53%
最差表現:- 8.21%

2天前買入 1天前沽出
上升機率:77.27%
平均表現:1.52%
最佳表現:4.76%
最差表現:- 3.67%

1天前買入 當天沽出
上升機率:31.81%
平均表現:- 1.05%
最佳表現:6.47%
最差表現:- 6.66%

正式加入後 買入

1天後沽出
上升機率:45.45%
平均表現:0.02%
最佳表現:6.02%
最差表現:- 5.68%

2天後沽出
上升機率:45.45%
平均表現:- 0.61%
最佳表現:8.65%
最差表現:- 17.42%

1週後沽出
上升機率:22.73%
平均表現:- 1.76%
最佳表現:16.92%
最差表現:- 10.60%

1個月後沽出
上升機率:40.91%
平均表現:- 1.38%
最佳表現:20.33%
最差表現:- 26.95%

3個月後沽出
上升機率:27.27%
平均表現:- 2.07%
最佳表現:35.34%
最差表現:- 50.08%

從以上結果可以看到,染藍股在真正生效日後,股價向上升的機會不升反跌,而且當中有更多的機會是會為價格帶來下調。而整體回報也是接近負數。這打破了生效後指數基金大手買入的錯誤想法。事實上在真正生效時,染藍的信息早已被大眾所消化,不足以帶來另一升幅。

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Gregory從事金融業多年,經常獲邀擔任各投資研討會之演講嘉賓。除了於2011年創辦香港首個討論投資的社交網站「我要做股神」專頁外,經濟日報出版社亦於2012年全資贊助Gregory出版「負翁也能變富翁」一書。20年投資經驗、逾1000小時教授經驗、實戰金額30億。