美國非農7年來首現負數 加息周期突被逆轉?

美國非農7年來首現負數 加息周期突被逆轉?
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美國非農7年來首現負數 加息周期突被逆轉?

#週末報告

封面焦點主題

美國眾議院通過2018年財政年度的財政預算,使稅改勝算增加,但稅改議案內容似乎偏重富人,特別是取消遺產稅,連「股神」巴菲特都反對,具體稅改發展和落實要繼續留意。至於,本週週末報告想跟大家探討一下各國政府決策和動向,從中追蹤資金流向,以及尋求機遇。

 

數據預視經濟走勢

本週五公佈了重要數據,非農就業人口出現近七年來首次負增長,減少3.3萬,失業率創2001年以來新低,由4.4%降至4.2%。就業數據出爐遜於市場預期,但市場反應剛剛相反,下圖是彭博(Bloomberg)在非農公佈後的加息預期,白線為加息、橙線減息和藍線為維持不變。最新數據顯示今年年底加息概率突然升至78.3%,較非農公佈前上升8.8%,市場完全沒有看重9月份的非農就業數據,因為已經預測到會受颶風影響,而且認為失業人數是暫時性,對經濟有信心。

(Source: BLOOMBERG)

再者,筆者之前提及美國薪酬停滯影響著通脹的速度,而今次薪酬增長為2.75%,高於第二季,以及新公佈的平均時薪較預期好,令年底的加息更有把握,美元就會隨加息走強。

 

(Source: U.S. BUREAU OF LABOR STATISTICS)

 

大陸降準放水大解構

中國人民銀行早前宣佈2018年起實施「降準」,主要內容針對中小企業等對象進行貸款的商業銀行,比例達一定要求,將可下調存款準備金額0.5至1.5百分點,下圖反映2009年至2017年中國大型銀行和中小型銀行存款準備金率情況,大致上兩者一直同步調整。最新數據顯示,大型內銀存準為16.5%,中小型內銀則為13%,降低存準會增加銀行貸款能力,利好內地銀行業。

(Source: ZEROHEDGE)

這次降準的重點是實施時間,有別於以往降準是翌日生效,今次是明年起執行,變相鼓勵內銀在第四季增大中小企貸款,以獲得政策優惠。但要留意「跑數」情況,若輕率處理貸款批核,或會增加內銀壞帳的情況,喪失降準原意。再者,定向降準無疑最直接受惠的確是內銀,但要強調主角應該是以中小企業貸款佔比較高的二三線銀行業,並非大型商業銀行,因為大型銀行對中小企的貸款佔比低,對產生利潤同樣較低。而中國下周就開市,相關股份估計會受到炒作,拉動中港股市。然而,香港的內銀股早已偷步爆升,所以大家要留心內銀開市後的走勢。

(Source: MACROMICRO.ME)

國內早前一直實施收緊措施,貨幣供應M1和M2增速減少,房地產市場氣氛沒有之前般熾熱,反映經濟增長逐漸放緩,人民幣進入升值趨勢。定向降準針對金融業,會增加市場流動性,提振經濟,以及降低實體經濟融資成本,最終資金有望從房地產轉向金融業及仍然偏向低估的中國股市。

(Source: MACROMICRO.ME)

 

加泰危機潛伏歐洲

西班牙加泰隆尼亞(Catalonia)獨立運動於2006年公投取得更大自治權,直至上周日又通過獨立公投,自治區政府最快將下周一宣佈獨立,令歐洲局勢緊張,引起全球關注。

 

加泰隆尼亞僅佔全國16%人口,但佔全國出口25%和貢獻20%總稅收,獨立事件對西班牙經濟很重要。加泰隆尼亞若獨立後難再繼續留在歐元區,但歐盟佔其出口的65.8%,再面臨西班牙的抵制,可見脫離的成本都不低。相對英國脫歐,帶來長期的不確定性更大,甚至會引致大規模的企業逃亡潮,直接影響歐元區經濟和歐元走勢。

 

另外,加獨影響不止是經濟和政治,還有體育運動。加獨公投漫延至足球賽事,獨立公投於10月1日舉行,巴塞隆拿向西班牙足協要求比賽延期,但就被拒絕,最終巴塞以「閉門」賽事作回應,令球迷失望,損失近9萬多席的票房。事件反映,巴塞等西甲足球隊未來在西甲和歐聯的賽事待遇改寫,進入不明的狀態。

 

最後,下圖是2017年歐羅兌美元走勢圖,現時匯率為1.17,「加獨」事件或會令歐元走勢持續向下,借勢調整。美元方面,年底加息預期增大,預測低通脹率會有所改善,經濟轉好,美元走勢漸強。所以,資金流去向,與政府決策和局勢相關,密切留意環球政策發展情況。

 

2017年歐羅兌美元走勢圖

 

2017年美元走勢圖

(Source: BLOOMBERG)

 

 

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環球再創新高,你竟然沽清貨!?

 

下週50萬倉部署 

 

 

每月一股短線操作

再戰港交所,爆發前夕

港交所(388.HK)在兩個多月前曾經亦成為了本欄的短線股,當時觸及我們的首個目標,可惜未能進一步突破,輕微止賺離場。港交所(388.HK)經歷一輪整固後,現時又來到整固尾段,我們再短線進場一試,突破220.7買入一注,向上目標先看$233,如能進一步突破,下一目標為$253,止蝕位置設於$207.8。另一短線股中國石油(857.HK)仍未能突破區間,現時繼續等待。


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Gregory從事金融業多年,經常獲邀擔任各投資研討會之演講嘉賓。除了於2011年創辦香港首個討論投資的社交網站「我要做股神」專頁外,經濟日報出版社亦於2012年全資贊助Gregory出版「負翁也能變富翁」一書。20年投資經驗、逾1000小時教授經驗、實戰金額30億。