英脫後首減息,不忘蘇格蘭脫英

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英脫後首減息,不忘蘇格蘭脫英

#施凌週末報告

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上週四,英國議息會議結果令人議論紛紛。因為這是英國公投脫歐以來英國首次減息,而且超越市場預期地放水,加大QE規模。本週週末報告會為大家分享一下英國公投脫歐以來首個減息後的動態。另外,上週五公布非農數據再次勝預期,而且失業率和勞動力參與率都有改善。稍後為大家分析一下非農後的商品走勢。

 

英國減息後為何股市漲
英國符合預期減息0.25%,並同時擴大600億英鎊的QE額度至4350億英鎊和100億英鎊用於非金融類投資級別的公司債。英國央行行長卡尼更表明,有再度減息和加大放水規模的空間,但利率最多降至僅高於零。上月的茶聚分享過,自公投脫歐以來,英國的經濟將會面臨萎縮情況,再加上眾多歐洲銀行傳出不威貸款日趨嚴重,這次的經濟刺激措施可以給予銀行業一個舒緩作用,其次100億的企業債能從經濟根本改善社會實業,推動經濟。減息和加大QE後的情況如同日本議息後的走勢一樣,貨幣走弱,指數走強。銀行股直接受惠之餘,市場均認為這次的刺激措施,尤其是企業債方面,有振興經濟的作用。所以可見,銀行股上漲之餘,零售股表現都不俗,英國富士指數上週創一年新高。可是,筆者以往分享過我們需要用甚麼心態去看加息和減息。加息是出現在經濟持續向好時,而減息出現在經濟低迷時。所以公布減息,股市漲只表示市場預期減息效果不錯,並不代表經濟已改善。公投後的一個星期,富士(UKX)已展開上升趨勢,型態上,上望目標直指$7350,下圖可見,富士還頂著上升通道頂部,下方支持位$6350。1

(Source:Bloomberg)
英國減息怎樣影響中國
前文提到,英國減息有刺激經濟的作用。減息後,各地指數皆上揚,由富士指數的升幅領先。外匯方面,符合預期的減息和隕期以外的加大放手規模再加上非農數字勝預期。走勢更加明顯,導致美金走強,英鎊、歐羅和人民幣都大舉走弱,日元則於一直提及的$100.6之上徘徊。外匯,對我們來說可能影響到旅行消費的成本,對國家而言,則會影響到出入口行業的成本,該國貨幣走弱有利該國的出口。上回的週末報告講述到,日本一箭雙鵰,不料這週就給予了中國出口業一個喘息空間,人民幣走弱有利中國出口。香港的恆指重磅股如長和和匯豐,均能受惠到英國的減息和放水。
英脫炸彈:蘇脫

經濟刺激措施做好,等待市場經濟活動增加同時,英國需要小心自己背後的箭。脫歐公投時,55.7%支持留歐的北愛爾蘭,以及61%贊成留歐的蘇格蘭,均有可能因此而「脫英」。蘇格蘭32個選區均是「留歐」勝出。當公投結果為脫歐,蘇格蘭就傳出要脫英的聲音。下圖為脫英的民調,可見兩邊差不多持平。英國亦需要做好後備措施。

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截至今年一月,去年整年蘇格蘭對歐盟(不含英國)非能源出口達到110億英鎊,而對英國則更高達到450億英鎊,兩者加起來佔蘇格蘭總出口的八成。若蘇脫,對英國正萎縮的經濟雪上加霜。脫英對英國來說等同於傷口上灑鹽。屆時脫險情緒將會急劇升溫,因為炒的不是純粹脫與不脫,而是英國自身的生存能力,會否藉此迷失。黃金、瑞朗、美金日元都會紛紛走強。債價攀升,股市低走。若有蘇格蘭局勢有進一步明確的進展,再為大家帶來更仔細的分析。

 

 

非農後的石油黃金

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下週50萬倉部署

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每月一股短線操作

短線股:上週中糧包裝開車/再戰有線寬頻

中糧包裝(0906:HK),上週分享可於星期一收市前站穩$3.5可買,首目標可試$3.8,週五已開車,收報$3.55,繼續持有。而上週放棄有線寬頻(01097:HK)後,股價果然下跌,進取者可少注一試,跌破$0.78止蝕,目標可先試$0.87。

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Gregory從事金融業多年,經常獲邀擔任各投資研討會之演講嘉賓。除了於2011年創辦香港首個討論投資的社交網站「我要做股神」專頁外,經濟日報出版社亦於2012年全資贊助Gregory出版「負翁也能變富翁」一書。20年投資經驗、逾1000小時教授經驗、實戰金額30億。